WeeklyReport Hedging View

Nach dem dynamischen Bruch der 30-Euro-Marke hat sich der Abwärtsimpuls im TTF Gas Cal 26 in den letzten zwei Handelswochen deutlich intensiviert. Der Future notiert inzwischen in einer dritten Beschleunigungsphase innerhalb eines sehr steil verlaufenden Abwärtstrendkanals, dessen Fortbestand in dieser Form erfahrungsgemäß zeitlich begrenzt ist. Zwischenzeitliche Versuche der Gasbullen, den TTF Cal 26 Future stabilisieren zu wollen, scheiterten zuletzt regelmäßig. Doch am Freitag vergangener Woche gelang eine erste zaghafte Stabilisierung knapp über dem Februar-Tief aus dem Jahr 2024 bei 26,45 Euro/MWh. Am Montag der KW 50 fallen die Preise zunächst auch nicht weiter zurück. Mit einem Preisanstieg über 27,70 Euro/MWh wäre der Abwärtstrendkanal gebrochen und diverse Tageshochs überwunden, wodurch das Szenario „technische Gegenbewegung“ an Konturen gewinnen könnte.

Nachdem in KW 48 der Aufwärtstrend seit Oktober gebrochen und eine Umkehrformation in Form eines Doppeltops bestätigt wurde, fiel der Strom Cal 26 Base Future in den letzten zwei Handelswochen um 7,5 Prozent und letzte Woche Freitag im Tagestief bis auf 83,79 Euro/MWh zurück. Einige relevante Supports sind mit diesem Abverkauf unterschritten worden und die Versuche der Strombullen, die Preise zu stabilisieren, scheiterten zuletzt regelmäßig. Eine technische Gegenbewegung ist allerdings jederzeit möglich, denn ein Preisverfall in dieser Form wird nicht ungebremst so weitergehen. Dabei ist auf CandlestickUmkehrsignale nach wie vor zu achten. Sind diese ersichtlich und werden bestätigt, ist eine kurzfristige bullishe Preisreaktion anzunehmen. Dabei könnte bspw. eine Rückeroberung der 86-Euro-Marke und ein Schließen der Abwärtskurslücke von letzter Woche Dienstag, mit der obere Gap-Kante bei 86,25 Euro/MWh, ein solches Signal darstellen.

Seit April dieses Jahres befinden sich die Emissionsrechte in einem intakten Aufwärtstrend. In der KW 48 hat der Dez-Future den starken Widerstand bei 82,79 Euro/t CO2 auf Wochenschlusskursbasis überwunden und damit ein aufwärtstrendbestätigendes Kaufsignal generiert. Das neue Trendhoch befindet sich bei 83,37 Euro/t CO2. Das bisherige Jahreshoch bei 84,50 Euro/t CO2 stellt den nächsten relevanten Widerstand und Zielbereich dar. Aufgrund des intakten Aufwärtstrends dürften Kursrücksetzer von den Marktteilnehmern weiterhin als Kaufgelegenheit wahrgenommen werden (Buy the Dip). Auf dem 20-Tage-SMA bei aktuell 81,5 Euro/t CO2 kam es in den letzten Tagen regelmäßig zu Kaufinteresse. Ende letzter Woche wurde die Widerstandszone zwischen 82,79-83,37 Euro/t CO2 getestet, konnte jedoch nicht überwunden werden. Ein Ausbruch darüber dürfte einen Kaufimpuls bis zum Jahreshoch bei 84,50 Euro/t CO2 auslösen. Bei 81,3 Euro/t CO2 befindet sich der Aufwärtstrend seit Mitte August, wo sich HedgingAktivitäten anbieten. Die 80-Euro-Marke gilt als starke Unterstützung.