WeeklyReport Hedging View

In der vergangenen Woche drückte die Hoffnung auf neue Friedensverhandlungen zwischen den USA und dem Iran auf die Notierung des TTF Gas Cal 27 Futures. Für erhebliche Irritation sorgten zudem die Meldungen am Freitag, dass die Straße von Hormuz während des laufenden Börsenhandels kurzfristig geöffnet und unmittelbar nach Handelsschluss wieder geschlossen wurde. Insofern bleibt die Lage unübersichtlich. Wir rechnen aus fundamentaler Sicht nicht mit einer schnellen Rückkehr auf das Preisniveau von vor dem Krieg. Die Lage bleibt fragil, sodass sich Preisrücksetzer weiterhin als Kaufgelegenheit anbieten. Dafür kommt der aktuelle Bereich bei 33,5–32,3 Euro/MWh in Frage, abgeleitet aus dem Reaktionshoch vom 3.3. und dem Wochentief der KW 16. Darunter kann der Bereich bei 30,7–30 Euro/MWh aus der 200-Tage-Linie und der psychologischen Marke für Hedging-Aktivitäten in Erwägung gezogen werden.

In der vergangenen Woche drückte die Hoffnung auf neue Friedensverhandlungen zwischen den USA und dem Iran auf die Notierung des Strom Cal 27 Futures. Für erhebliche Irritation sorgten zudem die Meldungen am Freitag, dass die Straße von Hormuz während des laufenden Börsenhandels kurzfristig geöffnet und unmittelbar nach Handelsschluss wieder geschlossen wurde. Insofern bleibt die Lage unübersichtlich. Wir rechnen aus fundamentaler Sicht nicht mit einer schnellen Rückkehr auf das Preisniveau von vor dem Krieg. Die Lage bleibt fragil, sodass sich Preisrücksetzer weiterhin als Kaufgelegenheit anbieten. Das Vorwochentief bei 87,06 Euro/MWh stellt einen ersten Support dar. Darunter bietet sich der Bereich bei 85–84,5 Euro/MWh aus der 200-Tage-Linie und der psychologischen 5er-Marke für Hedging-Aktivitäten an.

Beim EUA-Dez-Future bleibt derzeit die Oberseite der Trading-Range zwischen rund 70 und 75 Euro/t CO2 im Fokus. Zum Wochenabschluss der vergangenen KW 16 stieg der Dezember-Future auf 78,07 Euro/t CO2 im High und schloss bei 76,80 Euro/t CO2. Damit überwanden die EUAs sowohl die psychologische 75-Euro-Marke als auch die 200-Tage-Linie bei aktuell 76,19 Euro/t CO2, was bullish zu werten ist. Stützend wirkt die Euphorie der Finanzmärkte mit dem Ausblick auf weitere Friedensverhandlungen. Der Wochenauftakt der aktuellen KW 17 verläuft allerdings schwächer. Im Falle nachgebender Kurse der EUAs befindet sich an der 70-Euro-Marke weiterhin eine psychologische Unterstützung. Bei einem Rückfall darunter sollten die Tiefs aus Februar und März bei 68 Euro/t CO2 erneut Halt bieten können.