WeeklyReport Hedging View

Nach den Preissprüngen in der KW 10 kommt es nach den Ereignissen über das Wochenende auch zum Start in die Handelswoche 11 zu weiteren kräftigen Kursanstiegen beim TTF Gas Frontjahr und der Jahres-Future überspringt die 40-Euro-Marke. Entscheidend bleibt weiterhin die Dauer des Angebotsrückgangs bzw. der Sperrung der Straße von Hormus. Doch angesichts der zunehmenden direkten Angriffe auf Produktionsanlagen ist ein dauerhafter Angebotsschock auch bei einer Öffnung der Meerenge nicht auszuschließen, das Aufwärtsrisiko bleibt hoch. Bei zweiterem bietet sich die 40-Euro-Marke an (hohe Hedge-Quote), oder der Vorwochenschlusskurs bei rund 36 Euro/MWh (hohe Hedge-Quote). Bei offenen Positionen besteht aktuell jedoch ein hohes Upside- und Slippage-Risiko.

Mit der anhaltenden Eskalation in Nahost hat das Strom Frontjahr Base die Handelswoche 11 erneut mit kräftigen Preisausschlägen eröffnet. Im bisherigen Tagesverlauf handelte der Jahres-Future bereits zwischen 104,01 Euro/MWh auf der Ober- und 92,95 Euro/MWh auf der Unterseite. Angesichts der hohen Unsicherheit gilt aus Risikogesichtspunkten die Abwägung, ob auf dem aktuellen Preisniveau Absicherungen vorgenommen werden oder die Chance auf Preisrücksetzer offen bleiben soll. Bei zweiterem bietet sich der Bereich des heutigen Tagestiefs an (hohe Hedge-Quote), bzw. der Support oberhalb von 88 Euro/MWh (hohe Hedge-Quote). Bei offenen Positionen besteht aktuell jedoch ein hohes Upside- und Slippage-Risiko.

Im Gegensatz zu Strom und Gas reagiert der CO2-Markt kaum auf die derzeitigen Ereignisse in Nahost. Weiterhin hält sich der EUA-Dez-26-Future oberhalb der Support-Zone bei 70-68,11 Euro/t CO2 und notiert am Montag der aktuellen Handelswoche im Bereich der 70-Euro-Marke. Mit dem politischen Gegenwind für den Klimaschutz, einem drohenden Rezessionsszenario durch die Öl- und Gaspreiskrise und schwachen Finanzmärkten bleibt der CO2-Markt aber fundamental angeschlagen. Da allerdings bezüglich der ETS-Reformen noch viel Unklarheit herrscht, bieten sich Preisrücksetzer auf die benannte Unterstützung weiterhin als Kaufgelegenheit an. Unterhalb von 68,11 Euro/t CO2 trübt sich das Chartbild auch unter langfristigen Gesichtspunkten erheblich ein.