WeeklyReport Hedging View

Das TTF Gas Cal 27 bildete am 16.12. ein Trendtief bei 24,33 Euro/MWh aus und beendete in der zweiten Dezember-Hälfte den steilen blauen Abwärtstrendkanal. Im Anschluss vollzog sich eine aufwärtsgerichtete Korrektur bis zum 38,2%-Fibonacci-Retracement bei 26 Euro/MWh im übergeordneten Abwärtstrend. Im Wochentief der KW 02 fiel der Future bis auf 24,56 Euro/MWh und kam damit dem Trendtief bei 24,33 Euro/MWh schon wieder beachtlich nahe. Auf diesem Support-Niveau stieg der Kaufdruck an. Zwischen 24,33 und 26 Euro/MWh bleibt der Gas-Future aktuell charttechnisch neutral zu werten. Innerhalb dieser Seitwärts-Range brach das TTF Gas Frontjahr unter steigendem Volumen aus dem rechtwinkligen Dreieck oberseitig aus, ohne damit einen übergeordneten Trendwechsel zu vollziehen. Der Ausbruch stoppte an dem markanten Widerstandsbereich bei rund 26 Euro/MWh. Auf der Unterseite bleibt das Preisniveau der Wochentiefs bei 24,33-24,56 Euro/MWh ein kräftiger Support, wo Hedging-Aktivitäten für das Gas-Portfolio aus charttechnischer Sicht sinnvoll erscheinen. Darunter werden potenzielle Ausdehnungsziele im übergeordneten Abwärtstrend interessant. Ein Preisanstieg über 26 Euro/MWh würde ein Kaufsignal generieren und die aufwärtsgerichtete Korrektur könnte sich zunächst weiter in Richtung 27 Euro/MWh (61,8%-Fibo-Retracement) ausdehnen.

Nach der Ausbildung eines Doppeltops im November bei 87,5 Euro/MWh fiel der Strom Cal 27 Base Future steil in Richtung Süden und fand auf der 200-Tage-Linie bei aktuell 81,8 Euro/MWh Halt. Schon mehrfach konnte dieser wichtige gleitende Durchschnitt, der Bullen- von Bärenmärkten trennt, als dynamische Unterstützung Kaufinteresse bei den Marktteilnehmern hervorrufen. Oberhalb der 200-Tage-Linie befindet sich der Strom Cal 27 Base Future in einem übergeordneten Bullenmarkt. Zum Ende der vergangenen Handelswoche testete der Strom-Kontrakt erneut das Doppelhoch aus November bei 87,5 Euro/MWh und stieg am Freitag intraday kurzzeitig bis auf 88,40 Euro/MWh an. Ein nachhaltiger Durchbruch gelang nicht, der Wochenschlusskurs lag punktgenau bei 87,5 Euro/MWh. Der Widerstand bei 87,5 Euro/MWh bleibt massiv und kann die Rally weiter ausbremsen. Dies könnte wiederum antizyklische Optionen im übergeordneten Bullenmarkt beim Strom-Hedging eröffnen. Der Strom-Future ist derzeit hoch korreliert mit den EUAs und nicht mit dem Gas-Frontjahr. Bei den EUAs hat sich ein Shooting-Star ausgeprägt, was kurzfristig zu fallenden Preisen führen könnte. Support fand der Jahres-Future am heutigen Montagvormittag bei rund 84 Euro/MWh. Darunter kann sich die 200-Tage-Linie für Hedging-Aktivitäten anbieten.

Seit August letzten Jahres befindet sich der EUA-Dez-26-Future in einem intakten Aufwärtstrendkanal. Durch den nachhaltigen Anstieg über 90 Euro/t CO2 rückt die psychologisch wie charttechnisch äußerst relevante 100-Euro-Marke in den Fokus der EUA-Händler. Nach den Kursanstiegen der vergangenen Tage sollten jedoch Gewinnmitnahmen nicht verwundern. Dies zeigt sich durch die Ausbildung eines Shooting-Stars am Donnerstag und Freitag an der oberen Trendkanal-Begrenzung (Rückkehrlinie). Hier hat seit längerem zum Tagesende hin der Verkaufsdruck dominiert, was in den nächsten Tagen eine Korrektur auslösen kann. Aufgrund des intakten Aufwärtstrends dürften Kursrücksetzer von den Marktteilnehmern weiterhin als Kaufgelegenheit wahrgenommen werden (Buy-the-Dip). Die nächstgelegenen Unterstützungen bei 90 Euro/t CO2 (psychologisch), am ehemaligen Mehrfachhoch bei 88,88 Euro/t CO2 und am 20-Tage-SMA bei 88,7 Euro/t CO2 wurden am heutigen Montagvormittag bereits abgearbeitet. Darunter befindet sich bei 87,3 Euro/t CO2 die mehrfach getestete Aufwärtstrendkanal-Unterkante, wo ebenfalls Hedging-Aktivitäten ins Auge gefasst werden könnten.