WeeklyReport Hedging View

Die vergangene Woche hat einmal mehr gezeigt, wie viel Volatilität allein eine Schlagzeile erzeugen kann: Ein vermeintliches Memorandum ließ die Notierungen einbrechen, die rasch folgende militärische Realität machte den Rücksetzer ebenso schnell wieder wett. Über das Wochenende hat sich das Bild weiter verhärtet, da Trump die iranische Antwort als „völlig inakzeptabel" bezeichnete. Eine belastbare Einigung ist damit weiter nicht in Sicht, Preisrücksetzer wie in der Vorwoche bieten sich weiterhin als Kaufgelegenheit an. Das Vorwochentief bei 34 Euro/MWh kommt für Hedging-Aktivitäten als erste Marke infrage. Darunter bieten das Verlaufshoch vom 17.4. bei 32,3 Euro/MWh und die 200-Tage-Linie bei aktuell 31,6 Euro/MWh einen möglichen Auffangbereich.

Die vergangene Woche hat einmal mehr gezeigt, wie viel Volatilität allein eine Schlagzeile erzeugen kann: Ein vermeintliches Memorandum ließ die Notierungen einbrechen, die rasch folgende militärische Realität machte den Rücksetzer ebenso schnell wieder wett. Über das Wochenende hat sich das Bild weiter verhärtet, da Trump die iranische Antwort als „völlig inakzeptabel" bezeichnete. Eine belastbare Einigung ist damit weiter nicht in Sicht, Preisrücksetzer wie in der Vorwoche bieten sich weiterhin als Kaufgelegenheit an. Unterhalb der 90-Euro-Marke bietet sich das Vorwochentief bei 88,31 Euro/MWh für Hedging-Aktivitäten an, sowie der Support oberhalb von 87 Euro/MWh. Darunter stellen die 200-Tage-Linie bei aktuell 85,35 Euro/MWh und die psychologische 85-Euro-Marke die nächste Unterstützungszone dar.

Die Hoffnung auf eine deutliche Ausweitung der kostenlosen Zuteilungen wurde nicht bestätigt. Klimakommissar Hoekstra betonte, Anpassungen dürften die langfristigen Preissignale nicht verzerren, ein stärkerer Eingriff erscheint damit weiter unwahrscheinlich. Mehr Klarheit könnte im Juli kommen, wenn die EU-Kommission ihre angekündigten „gezielten Verbesserungen" am Emissionshandelssystem vorlegen will. Charttechnisch blieb der Ausbruchsversuch über den 200-Tage-EMA (rollierender Dezember-Future) ohne Erfolg, der EUA-Dez-26-Future handelt wieder nahe der 75-Euro-Marke. Im Falle weiter nachgebender Kurse bietet das Verlaufstief bei 72,43 Euro/MWh einen ersten Support, darunter wartet die 70-Euro-Marke als eine psychologische Unterstützung. Unterhalb dieser sollten die Tiefs aus Februar und März bei rund 68 Euro/t CO2 erneut Halt bieten können. Gelingt der nachhaltige Ausbruch über den gleitenden Durchschnitt, wäre dies bullish zu werten.