WeeklyReport Hedging View

Die Rally beim Ölpreis setzte sich am Freitag nach einer dreitägigen Konsolidierungsphase weiter fort. Der Brent Crude September Future übersprang die Marke von 88 USD/bbl und handelte am Montag der KW 30 in der Eröffnung bereits deutlich über 90 USD/bbl. Davon lässt sich auch der Gasmarkt anstecken und reagiert aufgrund der hohen Korrelation ebenfalls bullish. Der Aufwärtstrend wird folglich weiter fortgesetzt, was stets bedeutet, dass auch Absicherungen auf der preislichen Oberseite vorgenommen werden sollten. Die von uns kommunizierten Support-Levels sind charttechnische Stabilisierungsmarken, die sich dafür eignen, im Rahmen einer „Buy The Dip“-Strategie im Aufwärtstrend Absicherungen bei Kursrücksetzern vorzunehmen. Beim TTF Gas Frontjahr stellt die 40-Euro-Marke einen ersten Support dar. Darunter könnte der ehemalige charttechnische Deckel bei 39 Euro/MWh für Hedging-Aktivitäten genutzt werden. Stärkerer Kaufdruck ist hier zu erwarten.

Der Strom Cal 27 Base Future kämpft weiterhin mit einer entscheidenden charttechnischen Hürde. Gemeint ist das Kriegshoch aus März bei 104,01 Euro/MWh. Dieses Level wurde unter Verwendung der „Nachhaltigkeitskriterien" noch nicht nachhaltig überwunden. Hier greifen der Preis- und Zeit-Filter (1-Prozent-Regel bzw. 2-Tages-Regel). Da beide Regeln noch nicht erfüllt wurden, besteht weiterhin die Möglichkeit eines Fehlsignals bzw. einer Bullenfalle. Nach einer langen Serie von grünen Tageskerzen kommt es nun vermehrt auch wieder zu roten Candles. Die Chance auf eine preisliche Korrektur besteht, welche für Beschaffungen im Stromportfolio genutzt werden könnte. Im Falle von Kursrücksetzern bietet fortan die 100-Euro-Marke einen psychologischen Support. Darunter wartet bei 96,75 Euro/MWh eine potenzielle Polaritätswechselzone, auf welcher Hedging-Aktivitäten für das Strom-Portfolio in Erwägung gezogen werden könnten. Absicherungen auf der preislichen Oberseite sind natürlich ebenfalls zielführend, sollten die Kurse die Support-Niveaus nicht mehr ansteuern.

Am CO2-Markt führte die Veröffentlichung der EU-ETS-Reformpläne am Freitag zu einer heftigen Achterbahnfahrt. Während der Pressekonferenz, auf der die Reformen vorgestellt wurden, brach der EUA Dez. 26-Future bis auf 76,92 Euro/t CO2 ein, drehte anschließend jedoch innerhalb kurzer Zeit wieder bis auf 80,98 Euro/t CO2 nach oben. Gegen Handelsschluss notierte der Future mit rund 79 Euro/t CO2 nahezu wieder auf Vortagesniveau. Aus charttechnischer Sicht wurde damit der Aufwärtstrend seit Anfang April nicht beendet. Der Tagesschlusskurs lag wieder oberhalb relevanter charttechnischer Unterstützungsniveaus. Von daher bleiben wir bei unserer Auffassung, dass Kursrücksetzer für Absicherungen im CO2-Portfolio genutzt werden könnten. Dafür bieten sich sowohl die Mehrfachtiefs bei 78,31 Euro/t CO2 als auch die 200-Tage-Linie bei 77,7 Euro/t CO2 an.