Musterportfolio Strom Wochenbericht

Konjunkturell erwarten wir derzeit keine Impulse für die Energiemärkte. Volatile Impulse hat zuletzt allerdings die Handelspolitik gesetzt und damit auch das charttechnische Bild beim Strom Cal 26 Base gedreht. Fundamental bleibt das Bild insgesamt eher schwach. Wir bleiben short positioniert für das Strom Cal 26 Base und ziehen den Price Floor nach auf Einstand. Für die Lieferjahre 27 und 28 hingegen haben wir Setups definiert, die den Einstieg in Long-Positionen auslösen würden.

Konjunkturell sehen wir weiterhin keine neuen Impulse für die Energiemärkte. Das gilt im Großen und Ganzen auch für die fundamentale Betrachtung, wo kurzfristig Ausfälle am Gasmarkt stützen. Das Wetter liefert einen volatilen Herbstbeginn, der kurzfristig bearishe Signale liefert. Charttechnisch sieht das Strom Cal 26 schwächer aus, Strom Cal 27 steht vor einer möglichen Korrektur und Strom Cal 28 zeigt Anzeichen für Überkauftheit. Daher gehen wir für Strom Cal 26 und 27 kurzfristig eine Short-Position ein. Für Strom Cal 28 werden wir neutral, realisieren die erzielten und Gewinne und aktivieren ein Setup für eine etwaige neue Long-Position.

Die wirtschaftliche Entwicklung, vor allem in Europa, bleibt in schwierigem Fahrwasser. Die US-Notenbank könnte mit ihren Zinssenkungen mittelfristig ein stützender Faktor für die Weltwirtschaft werden. Die Stromkontrakte wurden zuletzt von den EUAs gestützt, getrieben von spekulativen Käufen. Dies sollte mit Vorsicht beobachtet werden, da die Kursanstiege nicht auf festem Fundament stehen. Charttechnisch sind die Strom Base Cal 26 bis Cal 28 Kontrakte bullish einzuordnen. Wir belassen die gesetzten Caps und Floors unverändert und wollen Kursrücksetzer als Kaufgelegenheit nutzen.

Insgesamt hat sich das konjunkturelle Bild eher eingetrübt, was zuletzt insbesondere durch die Arbeitslosenzahlen aus Deutschland und den USA deutlich wurde. Die US-Wirtschaft steht deutlich schlechter da als das zuvor anhand der offiziellen Zahlen suggeriert wurde. Fundamental sind unter dem Strich zwar die preisbelastenden Faktoren in der Überzahl.

Die globale Konjunktur bleibt derzeit ohne Aufschwungssignale. Fundamental überwiegen aktuell die kurzfristig bullishen Faktoren. Übergeordnet bleibt insbesondere der Gasmarkt aber auskömmlich versorgt, sollte die Sanktionspolitik oder das Wetter keine gegenteiligen Impulse liefern. Weiterhin wollen wir Preisrücksetzer als Kaufgelegenheit nutzen.

Das Marktumfeld bleibt geopolitisch angespannt, die wirtschaftliche Lage uneinheitlich. Zwar hellten sich die Konjunkturdaten etwas auf, dennoch bestehen erhebliche Risiken durch handelspolitische Eskalationen und geopolitische Spannungen. Fundamental sorgte das niedrigere LNG-Preisniveau für temporäre Nachfrageimpulse in Asien, strukturell bleibt der chinesische Bedarf jedoch gedämpft.

Das Marktumfeld bleibt geopolitisch angespannt, die fundamentale Lage uneinheitlich. Die Handelskonflikte bleiben bestehen, Fortschritte in den Friedensverhandlungen im Ukrainekrieg geraten ins Stocken. Während das Gasangebot insgesamt auskömmlich bleibt, zeigen sich kurzfristig stützende Angebotsfaktoren am europäischen Markt. Charttechnisch ist das Bild ebenfalls uneinheitlich.

Das Marktumfeld bleibt von geopolitischer Unsicherheit und schwacher Konjunktur geprägt. Fundamentale Faktoren wie nachlassende Hitze, stabile Gasversorgung und hohe Speicherstände in Europa wirken preisdämpfend. Auch die EIA revidierte ihre Preisprognosen für US-Gas zuletzt nach unten. Charttechnisch hat Strom Cal 26 Base ein Schwächesignal geliefert, während Strom Cal 27 Base neutral einzuschätzen ist, jedoch auf eine starke Unterstützung trifft. Strom Cal 28 Base notiert dagegen weiterhin im intakten Aufwärtstrend. Beim Lieferjahr 2027 wurde unser definierter Price-Floor am Freitag gerissen, sodass wir die September-Tranche am gestrigen Montag geschlossen haben. Beim Strom Cal 26 Base bleibt der Price-Floor bei 81 Euro/MWh bestehen, bei Strom Cal 28 Base verbleibt der Price-Floor bei 72,5 Euro/MWh.

Die Energiemärkte bleiben stark geopolitisch getrieben. Nun richtet sich der Blick auf das anstehende Trump-Putin-Gipfeltreffen. Fundamentale Faktoren zeigen derzeit nur wenig Impulse. Charttechnisch zeichnet das Strom Cal 26 Base weiterhin ein neutrales Bild, während Strom Cal 27 Base und Strom Cal 28 Base bullish zu werten sind. Wir wollen Preisrücksetzer weiterhin als Kaufgelegenheit nutzen und haben folgende Price-Floors aktiviert: Strom Cal 26 Base: 81 Euro/MWh; Strom Cal 27 Base: 79,5 Euro/MWh; Strom Cal 28 Base: 72,5 Euro/MWh (vorher 72 Euro/MWh).

Aus konjunktureller Sicht sind aufgrund der US-Zölle die aktuelle Lage und die Perspektiven der Weltwirtschaft weitaus prekärer und umfassender als letztes Jahr. Die zahlreichen sehr schwachen US-Wirtschaftsdaten am Freitag kamen für die Finanz- und damit Rohstoffmärkte erschwerend hinzu. Fundamental bleibt das globale Gasangebot zudem weiterhin hoch. Allerdings bestimmen insbesondere geopolitische Spannungen derzeit das Bild. Für die September-Tranche definieren wir daher beim Strom Cal 26 Base einen breiteren Price-Floor bei 81 Euro/MWh. Der Price Floor bei Strom Cal 27 Base wird auf 79,50 Euro/MWh erhöht, den Price-Floor bei Strom Cal 28 Base setzen wir bei 72 Euro/MWh.