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US-Präsident Trump äußerte sich auf der Konferenz im Kennedy Center zum Iran-Krieg am Montag. Nach seinen Angaben haben die US-Streitkräfte rund 7.000 Ziele im Iran getroffen und dabei Produktionskapazitäten für Raketen, Drohnen und Flugabwehrsysteme zerstört. Trotz der deutlich rückläufigen Angriffe des Irans bleibt die Lage angespannt, wie die Attacken auf den Ölexporthafen Fujairah und den Flughafen Dubai zeigen. In der Folge reagiert der Gasmarkt auch am Dienstag mit den steigenden Ölpreisen bullish. In dieser hochvolatilen und unsicheren Phase bleiben Preisrücksetzer Gelegenheiten, um Risiken aus dem Gas-Portfolio zu nehmen. Vergangene Woche fiel TTF Gas Cal 27 auf den Support bei rund 34 Euro/MWh, gebildet aus den Reaktionshochs vom Februar 2025 und vom 3. März 2026. Auf diesem Niveau kam es zu einer Stabilisierung (neutrale Hedge-Quote). Darunter liegt eine weitere psychologische Unterstützung bei rund 30 Euro/MWh (hohe Hedge-Quote). Bei offenen Positionen besteht ein erhöhtes Upside- und Slippage-Risiko.

Während die Gaspreise am Dienstag im Einklang mit stabilen Ölpreisen weiter steigen, fallen die Kurse für die CO2-Zertifikate erneut unter die Marke bei 68 Euro/t CO2. Strom Cal 27 Base zeigt sich wieder einmal eingeklemmt zwischen beiden Commodities. Blickt man auf den Chart, setzt sich die Erkenntnis durch, dass intensive Käufe zuletzt ausblieben. Rote Tageskerzen dominieren das Chartbild, was deutlich macht, dass keine größeren Hedging-Aktivitäten auf dem aktuellen Kursniveau mehr stattfinden. Aufgrund der hohen Risiken aufgrund des Nahost-Konfliktes betrachten wir Preisrücksetzer dennoch als sinnvolle Gelegenheit für Absicherungen. Letzte Woche fiel Strom Cal 27 Base auf die 90-Euro-Marke zurück und stabilisierte sich auf diesem Niveau (neutrale Hedge-Quote). Darunter bleibt die 200-Tage-Linie bei 83,21 Euro/MWh ein interessantes Level (hohe Hedge-Quote). Nach wie vor besteht bei offenen Positionen ein erhöhtes Upside- und Slippage-Risiko.

Im Gegensatz zu Strom und Gas reagiert der CO2-Markt nicht bullish auf die aktuellen Ereignisse im Nahen Osten. Im Gegenteil, denn die hohen wirtschaftlichen Risiken in Kombination mit dem politischen Gegenwind deckeln die EUA-Preise. Und so fällt das Verschmutzungsrecht am Dienstag erneut unter den Key-Support bei 68 Euro/t CO2. Sollten die EUAs auch auf Tagesbasis nachhaltig unter diese Marke fallen, würde sich das Chartbild deutlich eintrüben. Auf Fehlsignale (Bärenfallen) ist zu achten. Beschaffungsaktivitäten aufgrund des zunehmenden wirtschaftlichen und politischen Gegenwindes könnten somit verzögert werden. Unterhalb von 68 Euro/t CO2 wartet der nächste Support in Form eines Verlaufstiefs aus April letzten Jahres bei 64 Euro/t CO2 (erhöhte Hedge-Quote). Bei 60 Euro/t CO2 befindet sich ein sehr starker Support, auf welchem eine hohe Hedge-Quote in Erwägung gezogen werden könnte.