WeeklyReport

Der relativ ruhige Wochenverlauf jenseits von Brent überraschte ein wenig, denn es gab wieder zahlreiche Nachrichten, die größere Kursänderungen durchaus gerechtfertigt hätten. Zu nennen ist hierbei - neben den US-Sanktionen gegen die russischen Ölkonzerne Lukoil und Rosneft - in erster Linie, dass sich die EU-Staaten letzte Woche darauf verständigten, dass ein vollständiges LNG-Importverbot aus Russland schon 2027 in Kraft treten soll und damit ein Jahr früher als ursprünglich geplant.

Die Kursentwicklung der von uns betrachteten Rohstoffe und der EUAs verlief in der KW 42 unterschiedlich. Während TTF Gas Cal 26 und der Frontmonat von Rohöl Brent um gut 1 Prozent nachgaben, hielten sich die EUAs und damit Strom auf hohem Niveau, während die API#2 Steinkohle Cal 26 um 6,0 Prozent auf 102,92 US-Dollar/t im Settlement hochschnellte.

Die Kursentwicklung der von uns betrachteten Rohstoffe und der EUAs verlief in der KW 41 bis Freitagvormittag weitestgehend unspektakulär. Kümmerte sich der Markt bis Freitagvormittag um die üblichen vermeintlichen Risiken, kam am Freitagnachmittag das Ungemach von ganz anderer Seite und damit völlig unerwartet. Um der Wahrheit die Ehre zu geben, sei vermerkt, dass die Eskalation im Handelsstreit, der gefühlt eigentlich beigelegt zu sein schien, dieses Mal von China ausging.

„Erstens kommt es anders und zweitens als man denkt“ - diese Formulierung stammt bekanntlich von Wilhelm Busch, dem berühmten Schöpfer der bösen Buben „Max und Moritz“, dem derzeit eine sehenswerte Ausstellung im „Deutschen Museum für Karikatur und Zeichenkunst“ in Hannover gewidmet ist. Die Akteure, die sich hauptberuflich mit den EUAs beschäftigen, werden sich an diesen Ausspruch in den letzten Wochen mehrfach erinnert haben.

Die von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs verzeichneten in der KW 38 erneut eine uneinheitliche Tendenz. Marginalen Kursabschlägen bei den Kalenderkontrakten von Erdgas TTF und der Steinkohle API#2 sowie beim Frontmonat Brent Rohöl stand ein Zuwachs beim Strom Base Cal 26 in Höhe von 1,1 Prozent gegenüber. Dieser kam ausschließlich dadurch zustande, dass die EUAs Dez. 25 um 2,4 Prozent auf 77,53 Euro/t CO2 zulegten, womit diese ihren positiven Eindruck seit Anfang September untermauerten. Kein Wunder, hielt doch der spekulative Kaufdruck bei den EUAs weiter an.