WeeklyReport

Der Energiemarkt wurde in der KW 10 von einem massiven Angebotsschock erschüttert: Die de-facto-Blockade der Straße von Hormus, Produktionsausfälle im Nahen Osten und erste LNG-Umleitungen nach Asien lösten extreme Preisbewegungen aus. Zum Start der neuen Woche verschärft sich die Lage weiter – mit einem historischen Ölpreissprung und zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran.

Die geopolitische Eskalation im Nahen Osten sorgt zum Wochenauftakt für massive Verwerfungen an den Energie- und Finanzmärkten. Öl und Gas reagieren mit deutlichen Preisaufschlägen und die Straße von Hormus rückt erneut ins Zentrum der Risikobewertung. Ob es bei einer kurzfristigen Schockreaktion bleibt oder eine länger anhaltende Angebotskrise droht, dürfte die Richtung der kommenden Handelstage bestimmen.

Während die vorangegangene Woche noch im Zeichen eines crashartigen Verfalls der Emissionszertifikate stand, übernahm in der KW 8 die Geopolitik die Schlagzeilen. Die drohende militärische Eskalation im Nahen Osten zwischen den USA und dem Iran sorgte für eine deutliche Rückkehr der Volatilität und einen kräftigen Preisanstieg bei den Energierohstoffen. Das dominierende Thema der Vorwoche, der Absturz der EUAs infolge politischen Gegenwindes im EU-ETS, setzte sich zum Wochenbeginn zwar zunächst nahtlos fort, und am Montag fiel der EUA-Dez 26-Future erstmals unter die psychologisch wichtige Marke von 70 Euro/t CO2. Im weiteren Wochenverlauf stabilisierten sich die CO2- Zertifikate aber wieder deutlich und beendeten die Handelswoche 4,1 Prozent fester.

Die CO2-Zertifikate sind durch den politischen Gegenwind im Bärenmarkt angekommen. Während die Kohle weiter zulegt und Gas stabil bleibt, geraten die Strompreise unter Druck. Bleibt die Schwäche dominant oder zeichnet sich bereits die nächste Gegenbewegung ab?

Politischer Gegenwind gegen das EU ETS, verschärfte Margin-Anforderungen und spürbare Risk-off-Bewegungen an den Finanzmärkten prägten das Geschehen der vergangenen Woche. Während Gas, Strom und Emissionszertifikate deutlich unter Druck gerieten, erwies sich der Kohlemarkt einmal mehr als erstaunlich robust. Mit Blick nach vorn dürfte ein fragiles Zusammenspiel aus Liquidität, Politik und erhöhter Volatilität die Märkte weiter fest im Griff halten.