WeeklyReport

Vor dem Hintergrund der geopolitischen Ereignisse war die Kursentwicklung der von uns betrachteten Rohstoffe und der EUAs in der KW 25 erstaunlich divergent. Während TTF Gas Cal 26 und API#2 Kohle Cal 26 deutlich zulegten, war das Wochenplus von Rohöl Brent in Höhe von 2,8 Prozent überschaubar.

Die vergangene Handelswoche war geprägt von geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die sich direkt auf die Rohstoffmärkte insbesondere den Ölpreis - auswirkten. Der Brent Crude Frontmonat verteuerte sich um deutliche 12,8 Prozent, befeuert durch die Eskalation rund um die iranisch-israelischen Spannungen sowie US-Militärbewegungen im Irak und in der Golfregion.

Vorletzten Freitag überraschte US-Präsident Trump mit der Drohung, Waren aus der EU mit einem Zollsatz in Höhe von 50 Prozent zu belegen. Letzten Freitag nahmen die Spannungen zwischen den USA und China wieder verbal zu und auf Stahl und Aluminium soll sich der Zollsatz weltweit auf 50 Prozent verdoppeln. Das hat über die Konjuktur Einfluss auf die Energiemärkte.

In der KW 21 verzeichneten die Mehrzahl der von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs weitere Kursaufschläge. Am stärksten war dies bei TTF Gas Cal 26 der Fall. Mit etwas Abstand dahinter folgte API#2 Kohle Cal 26, Strom Cal 26 Base und die EUAs (Dez. 25).

Erneut mit Ausnahme von API#2 Kohle Cal 26, welche im Settlement um 1,9 Prozent auf 103,17 US-Dollar/t nachgab, verzeichneten der Rest der von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs auch in der KW 20 einen Preiszuwachs. An der Spitze lag dieses Mal das Strom Cal 26 Base, welches sich um 2,6 Prozent verteuerte.

Die KW 19 schloss an die KW 18 fast nahtlos an. Mit Ausnahme von API#2 Kohle Cal 26, welche im Settlement um 0,7 Prozent auf 105,22 US-Dollar/t nachgab, verzeichnete der Rest der von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs erneut einen Preiszuwachs. An der Spitze lag dabei das TTF Gas Cal 26, das sich um 5,7 Prozent verteuerte, gefolgt vom Juli-Kontrakt von Rohöl Brent mit einem Plus von 4,0 Prozent.

Absolut betrachtet und vor allem gemessen an den Erwartungen verlief die KW 18 überraschend bullish. Mit Ausnahme des Juli-Kontrakts von Rohöl Brent Crude, der um knapp 7 Prozent auf 61,45 US-Dollar/bbl nachgab, verbuchten der Rest der von uns betrachteten Energierohstoffe und die EUAs einen Preiszuwachs.

Gemessen am anhaltenden Kursfeuerwerk an zahlreichen Aktienmärkten hielten sich die Bewegungen an den Rohstoffmärkten doch sehr in Grenzen. So legte beispielsweise der DAX in der KW 17 um weitere 4,9 Prozent zu und verbuchte damit seit dem Tief am 7. April einen Zuwachs um gut 20 Prozent. Vom Rekordhoch ist dieser damit nur noch gut 5 Prozent entfernt. Davon sind die von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs weit entfernt.

In der KW 15 sah es zunächst so aus, als würde sich der spürbare Abverkauf an den Finanz- und damit auch an den Rohstoffmärkten ungebremst fortsetzen. Dies war dann jedoch lediglich bis Mittwoch der Fall. Von da an sah man eine Stabilisierung oder zum Teil sogar eine Erholung.

In der KW 14 kam es zu einem spürbaren Abverkauf an den Finanz- und Rohstoffmärkten. Am stärksten traf es den Frontmonatskontrakt von Erdgas TTF, der um gut 10 Prozent einbrach, dicht gefolgt vom JuniKontrakt von Rohöl Brent, der um knapp 9 Prozent einknickte. Die EUAs (Dez. 25, minus 7,0 Prozent), TTF Gas Cal 26 (minus 5,1 Prozent) und Strom Cal 26 Base (minus 4,5 Prozent) folgten mit etwas Abstand dahinter, während das API#2 Kohle Cal 26 mit einem Rückgang um 1,7 Prozent noch einigermaßen glimpflich davonkam. Damit standen die Rohstoffmärkte nicht allein.