WeeklyReport

Die Eskalationsspirale der KW 23 lässt wenig Raum für Optimismus. Solange die Straße von Hormus blockiert bleibt und der Konflikt weitere Fronten öffnet, wird jede Woche ohne Einigung teurer: für die Speicherbilanz, für den LNG-Wettbewerb mit Asien und für die Aussicht auf einen entspannten Herbst. Die Uhr läuft.

Neben der Hormus-Blockade rückten zwei neue Faktoren in den Vordergrund: Eine ungewöhnlich frühe Hitzewelle trieb die Energienachfrage in Europa und Asien weit vor dem saisonalen Hochpunkt an. In Frankreich verschärfte eine Verfügbarkeit der Kernkraftflotte von nur rund 70 Prozent die Lage zusätzlich. Strukturell bleibt die Lage angespannt. Die EU-Gasspeicher liegen weiterhin deutlich unter dem Vorjahr und die Sommerbefüllung verlief im Mai so langsam wie seit über einem Jahrzehnt nicht.

Die vergangene Kalenderwoche 20 endete wie sie begann, mit verhärteten Fronten im Irankonflikt und einer faktisch gesperrten Straße von Hormus. Beim Staatsbesuch von Trump in China zum Wochenende verständigten sich beide Seiten darauf, dass der Iran nicht in den Besitz von Atomwaffen gelangen dürfe und dass man „die Meerenge öffnen“ wolle. Eine operative Wende brachte der Gipfel damit nicht. Strukturell bleiben die Energiemärkte fundamental gestützt. Die EU-Gasspeicher verlangsamten die Einspeicherung zuletzt deutlich, in Deutschland wurde sogar teilweise ausgespeichert.

Die vergangene Kalenderwoche 19 war eine Woche der Wendepunkte: Innerhalb von fünf Handelstagen erlebten die Energiemärkte einen massiven Preisanstieg, eine scharfe Kehrtwende und eine erneute Eskalation. Ein vermeintliches 14-Punkte-Memorandum zwischen Washington und Teheran ließ Brent Crude zeitweise unter 100 US-Dollar/bbl fallen, doch rasch folgende Feuergefechte in der Straße von Hormus und US-Luftschläge auf iranische Stellungen machten die Entspannung zunichte. Über das Wochenende haben sich nun die Hoffnungen auf einen raschen diplomatischen Durchbruch weiter zerschlagen: Trump bezeichnete die iranische Antwort auf den US-Friedensvorschlag als „völlig inakzeptabel", Teheran beharrt insbesondere auf dem Verbleib angereicherten Urans im Land.

Der Energiemarkt steuert auf einen entscheidenden Showdown zu: Geopolitische Spannungen, militärische Drohkulissen und strukturelle Angebotsrisiken verdichten sich zu einem explosiven Gesamtbild. Die Eskalation rund um den Iran und die Straße von Hormus könnte zum Auslöser eines massiven Preisschubs werden.