WeeklyReport

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Arktische Kälte, Zuspitzungen im Iran-Konflikt und extreme Marktbewegungen bei den Edelmetallen prägten die fünfte Kalenderwoche und sorgten für neue Nervosität an den Energiemärkten. Während die Gaspreise durch die Kälte in den USA und geopolitische Risiken nach oben getrieben wurden, gerieten die CO2-Zertifikate überraschend stark in den Abwärtsstrudel. Gleichzeitig werfen ein möglicher El-Niño-Sommer und die vom Edelmetallmarkt um sich greifende Verunsicherung lange Schatten voraus.

Eine außergewöhnlich volatile Woche hat die Energiemärkte erfasst: Extreme Kälte in den USA, geopolitische Spannungen und spekulative Umschichtungen sorgten insbesondere am Gasmarkt für historische Preissprünge. Während Erdgas von globalen Wetter- und Versorgungsrisiken getrieben wurde, gerieten EUAs zunächst unter Druck, bevor sich zum Wochenschluss wieder Kaufinteresse zeigte. Der Ausblick bleibt angespannt: Trotz möglicher kurzfristiger Beruhigung sind die fundamentalen Risiken weiterhin hoch und eine nachhaltige Trendwende nicht in Sicht.

Starke Zugewinne an den Frontmonaten haben den Energiemarkt in der vergangenen Woche spürbar bewegt. Ausfälle in der französischen Kernenergie, wetterbedingte Einschränkungen bei LNG sowie kältere Prognosen führten zu einer deutlichen Ausweitung der Risikoprämien. Gleichzeitig signalisiert der kollabierte Winter-Sommer-Spread eine wachsende Anfälligkeit für den kommenden Winter.

Wetterumschwünge bestimmten die Handelswoche an den Energiemärkten stärker als geopolitische Schlagzeilen und sorgten für hohe Volatilität bei Gas, Strom und EUAs. Trotz politischer Eskalationen blieb der Markt erstaunlich stabil, während Speicherstände, Wettermodelle und der globale Preiswettbewerb zunehmend in den Fokus rückten. Für die kommenden Wochen deutet vieles auf eine weiterhin wettergetriebene, leicht bullishe Konstellation bei Energiepreisen und Emissionszertifikaten hin.