Die kurzzeitigen Stabilisierungen der Notierungen am Mittwoch haben schnell ein Ende gefunden. Mit weiterhin sehr milden Temperaturprognosen für Dezember und steigenden Windeinspeisungen sorgt das Wetter für starken Abwärtsdruck am Gasmarkt. Bemerkenswert ist dabei, dass während im November kaum eine belastbare Korrelation zwischen Gas- und Strompreisen bestand und sich der Strommarkt überwiegend an der EUA-Preisbewegung orientierte, dieses Bild sich inzwischen fundamental gedreht hat. Seit einigen Tagen reagiert der Strompreis wieder primär auf die Gaspreisdynamik, während die Bedeutung der EUA-Preise deutlich in den Hintergrund getreten ist.
Insgesamt bleibt die Lage auf dem Gasmarkt entspannt, die derzeit noch höheren Gasspeicherungen zeigen keine preislichen Auswirkungen. Insofern sehen wir den Gasmarkt fundamental weiterhin bearish, was nun auch stärker auf den Strommarkt abfärben dürfte. Allerdings besteht weiterhin eine kurzfristige Rebound-Gefahr, da das TTF Gas Cal 26 stark überverkauft ist und sich dem Support bei 26,45 Euro/MWh nähert (Februar 24-Tief). Die EUAs bleiben dagegen spekulativ gestützt.
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