WeeklyReport

Die Kursausschläge der von uns betrachteten Rohstoffe und der EUAs hielten sich in der KW 27 in Grenzen. So legten die EUAs (Dez. 25) gerade einmal um 0,7 Prozent auf 71,50 Euro/t CO2 zu, der Strom Cal 26 Base Future verbuchte ein noch kleineres Plus von 0,3 Prozent auf 86,50 Euro/MWh, TTF Gas Cal 26 "schoss" regelrecht um 0,4 Prozent auf 33,79 Euro/MWh nach oben, während die Steinkohle API#2 Cal 26 fast komplett auf der Stelle trat.

In der KW 26 kam es bei den von uns betrachteten Energierohstoffen und den EUAs teilweise zu einem regelrechten Ausverkauf. Trotz aller bearishen Einflüsse, die für den Kurseinbruch vor allem bei Erdgas und Erdöl herhalten müssen, gab es auch preiserhöhende Faktoren, die aber am Markt kein Gehör fanden. Da bullishe Faktoren zuletzt jedoch wenig gefruchtet haben und angesichts des negativen Chartbildes sowie des sehr schwachen Eindrucks von letzter Woche rechnen wir in der KW 27 lediglich mit einer Konsolidierung.

Vor dem Hintergrund der geopolitischen Ereignisse war die Kursentwicklung der von uns betrachteten Rohstoffe und der EUAs in der KW 25 erstaunlich divergent. Während TTF Gas Cal 26 und API#2 Kohle Cal 26 deutlich zulegten, war das Wochenplus von Rohöl Brent in Höhe von 2,8 Prozent überschaubar.

Die vergangene Handelswoche war geprägt von geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die sich direkt auf die Rohstoffmärkte insbesondere den Ölpreis - auswirkten. Der Brent Crude Frontmonat verteuerte sich um deutliche 12,8 Prozent, befeuert durch die Eskalation rund um die iranisch-israelischen Spannungen sowie US-Militärbewegungen im Irak und in der Golfregion.

Vorletzten Freitag überraschte US-Präsident Trump mit der Drohung, Waren aus der EU mit einem Zollsatz in Höhe von 50 Prozent zu belegen. Letzten Freitag nahmen die Spannungen zwischen den USA und China wieder verbal zu und auf Stahl und Aluminium soll sich der Zollsatz weltweit auf 50 Prozent verdoppeln. Das hat über die Konjuktur Einfluss auf die Energiemärkte.

In der KW 21 verzeichneten die Mehrzahl der von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs weitere Kursaufschläge. Am stärksten war dies bei TTF Gas Cal 26 der Fall. Mit etwas Abstand dahinter folgte API#2 Kohle Cal 26, Strom Cal 26 Base und die EUAs (Dez. 25).

Erneut mit Ausnahme von API#2 Kohle Cal 26, welche im Settlement um 1,9 Prozent auf 103,17 US-Dollar/t nachgab, verzeichneten der Rest der von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs auch in der KW 20 einen Preiszuwachs. An der Spitze lag dieses Mal das Strom Cal 26 Base, welches sich um 2,6 Prozent verteuerte.

Die KW 19 schloss an die KW 18 fast nahtlos an. Mit Ausnahme von API#2 Kohle Cal 26, welche im Settlement um 0,7 Prozent auf 105,22 US-Dollar/t nachgab, verzeichnete der Rest der von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs erneut einen Preiszuwachs. An der Spitze lag dabei das TTF Gas Cal 26, das sich um 5,7 Prozent verteuerte, gefolgt vom Juli-Kontrakt von Rohöl Brent mit einem Plus von 4,0 Prozent.

Absolut betrachtet und vor allem gemessen an den Erwartungen verlief die KW 18 überraschend bullish. Mit Ausnahme des Juli-Kontrakts von Rohöl Brent Crude, der um knapp 7 Prozent auf 61,45 US-Dollar/bbl nachgab, verbuchten der Rest der von uns betrachteten Energierohstoffe und die EUAs einen Preiszuwachs.

Gemessen am anhaltenden Kursfeuerwerk an zahlreichen Aktienmärkten hielten sich die Bewegungen an den Rohstoffmärkten doch sehr in Grenzen. So legte beispielsweise der DAX in der KW 17 um weitere 4,9 Prozent zu und verbuchte damit seit dem Tief am 7. April einen Zuwachs um gut 20 Prozent. Vom Rekordhoch ist dieser damit nur noch gut 5 Prozent entfernt. Davon sind die von uns betrachteten Rohstoffe und die EUAs weit entfernt.