Der TTF Gas Cal 26 und Strom Cal 26 Base Future sind beide letzte Woche an ihren 200-Tage-Linien von unten abgeprallt und haben wieder den Rückwärtsgang eingelegt. Während Gas und Strom deutlicher zurückfielen, zeigt der EUA-Dez25-Future eine relative Stärke. Das Verschmutzungsrecht will die 70-Euro-Marke als Support bislang nicht aufgeben. Schaut man auf die indexierte Preisentwicklung seit Jahresbeginn, ist der EUA-Dez25-Kontrakt der stärkste im Vergleich zu den übrigen Commodities. Seit Jahresanfang verlor das CO2-Zertifikat nur 2,7 Prozent an Wert, während das TTF Gas Frontjahr 12 Prozent Verlust zu verzeichnet hat und der Strom Cal 26 Base Future mit minus 8,3 Prozent erwartungsgemäß dazwischen hängt. Die relative Stärke der EUAs ist insofern überraschend, wenn man sich an die Rede von Ursula von der Leyen bei der Verkündung ihrer neuen Ziele für die EU Anfang des Jahres erinnert. Denn in ihrem „Kompass für Wettbewerbsfähigkeit“ soll nicht mehr der Green Deal Priorität haben, sondern eben die Wettbewerbsfähigkeit der Industrie in der EU. Und diese leidet neben der Bürokratie unter den hohen Energiepreisen. Eine Senkung der CO2-Preise würde hier zügig Entlastung bringen und könnte im Vergleich zu anderen Maßnahmen vermutlich schnell umgesetzt werden. Sicherlich kann man anzweifeln, dass sich in Brüssel schnell etwas ändern wird, aber dennoch wirkt diese Politik nicht unbedingt stützend für den CO2-Markt. Die relative Stärke der EUAs ist somit erstaunlich. 

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