Die heute veröffentlichten CoT-Daten der ICE Endex für die EUAs per 05.12.2025 zeigen eine Bestätigung der Entwicklung der Vorwochen. Trotz des Kursrückgangs von 1,6 Prozent im EUA-Dez-25-Future in der Berichtswoche haben die Spekulanten ihre bullishe Ausrichtung weiter ausgebaut und ihre Netto-Long-Position erneut ausgebaut. Die Netto-Long-Position der Investmentfonds klettert um 3,2 Prozent auf 113,3 Mio. EUA (Vorwoche: 109,8 Mio. EUA).

Im Detail wurde die Position wie folgt verändert:

Long-Aufbau: Die Fonds bauten ihre Long-Bestände kontinuierlich weiter aus. Das Exposure stieg um gut 2,2 Mio. Zertifikate auf nun 140,8 Mio. EUA. Die Spekulanten nutzten offenbar die leichte Kursschwäche zum Aufstocken ihrer Positionen.

Short-Rückbau: Parallel dazu wurde die Short-Seite reduziert. Die Positionen sanken um knapp 1,4 Mio. auf 27,5 Mio. EUA. Die Fonds reduzieren damit ihre Absicherungen, was für wachsendes Vertrauen in den Markt spricht.

Fazit: Die Spekulanten bleiben klar auf der Bullenseite und lassen sich von kurzfristigen Kursschwankungen nicht beirren. Der Anstieg der Netto-Long-Position auf über 113 Mio. EUA trotz negativer Preisentwicklung zeigt, dass die Fonds den Rücksetzer als Kaufgelegenheit nutzten. Die gleichzeitige Reduktion der Short-Positionen unterstreicht die Risikobereitschaft. Die Finanzakteure scheinen fest davon überzeugt, dass die fundamentalen Rahmenbedingungen für höhere CO2-Preise intakt bleiben. Erst deutliche regulatorische Veränderungen oder eine nachhaltige Trendwende im Preisgefüge dürften an dieser robusten Positionierung etwas ändern. Allerdings hat die Dynamik des Netto-Long-Ausbaus zuletzt merklich nachgelassen.

Hinweis: Dies stellt eine einseitige Interpretation dar und berücksichtigt keine weiteren marktbeeinflussenden Faktoren im EUA-Markt.